近日碳酸鋰現(xiàn)貨市場交投整體偏活躍，在現(xiàn)貨價格震蕩下跌的情況下，下游逢低買入。電碳主流升貼水區(qū)間基本穩(wěn)定，主力合約切換至2501，市場上電碳現(xiàn)貨多參考主力合約2501報價。根據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至10月21日，電池級碳酸鋰現(xiàn)貨均價為7.35萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰均價為6.94萬元/噸，環(huán)比均下跌150元/噸；電碳和工碳價差維持在4150元/噸；電池級氫氧化鋰均價為6.8萬元/噸，工業(yè)級氫氧化鋰均價為6.01萬元/噸，環(huán)比均下跌80元/噸。
礦端交易偏冷，礦商仍有一定挺價，鹽廠雖有持續(xù)的原料采購需求，但由于現(xiàn)貨端對未來鋰鹽價格普遍偏悲觀，原料采購壓價力度較強，整體上礦端成交重心下移。
目前碳酸鋰供給整體相對寬松，近期供應壓力雖有邊際改善，但在中期趨勢不改以及產(chǎn)業(yè)套保需求不斷影響下，價格表現(xiàn)仍然呈下跌趨勢。從數(shù)據(jù)上看，碳酸鋰9月產(chǎn)量下降，10月排產(chǎn)預計仍有下滑，但值得注意的是，目前主流排產(chǎn)數(shù)據(jù)預測可能包含了對江西部分廠家減停產(chǎn)的預期，但從近兩周的周度產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，上游產(chǎn)量仍小幅增加，對供給釋放的減量仍有待觀察，不宜過分樂觀。
近期碳酸鋰需求整體持穩(wěn)，下游采買意愿較強。在前期政策發(fā)力下，近期終端表現(xiàn)比較亮眼，9月電池端改善也帶動材料訂單增加，現(xiàn)貨商反饋下游需求略超預期，需求端存在一定的增長潛力。但“金九銀十”旺季窗口已過，后續(xù)需求好轉(zhuǎn)持續(xù)性仍有待驗證。
此外，10月以來，庫存趨勢下滑以及結(jié)構(gòu)優(yōu)化也支撐基本面相對穩(wěn)健。根據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至10月17日，樣本周度庫存總計118701噸，冶煉廠庫存50595噸，下游庫存30123噸，其他環(huán)節(jié)庫存37983噸。廣期所倉單數(shù)量持續(xù)偏高，近期整體企穩(wěn)，截至10月21日倉單總量達43439手。從數(shù)據(jù)看，目前全環(huán)節(jié)庫存總量仍偏高，但周度數(shù)據(jù)顯示庫存近期已經(jīng)明顯回落，上周上下游庫存企穩(wěn)，貿(mào)易環(huán)節(jié)庫存減少，整體上庫存對基本面的壓力有所緩和。
目前碳酸鋰基本面沒有發(fā)生明顯變化，前期旺季下游補庫行情已經(jīng)充分消化。10月整體供給預期仍有減量，暫時也沒有看到有更多聯(lián)合減產(chǎn)的可能性。近期，下游排產(chǎn)略有改善，庫存已出現(xiàn)明顯回落趨勢，但從中期供需平衡來看，四季度基本面整體仍偏弱。短期來看，國內(nèi)宏觀情緒再度回落，基本面改善有限，利多驅(qū)動力不足，盤面上行動力有限，短期碳酸鋰以弱震蕩為主。但須注意碳酸鋰70000元/噸以下的價格對上游部分高成本產(chǎn)能存在壓力，從估值角度看，做空收益比也較低，預計主力合約將在70000~75000元/噸附近運行。